赵崇甫：Sexy（性感）的分众故事

静享

在年末的最后一天，讲一个追求性感的故事，对于创业者或者职场打拼的打工人来说，都是很有价值的，值得你阅读和深思。

江南春创立分众传媒的市值到了三四十亿美元时，问了全球最牛掰的基金人一个问题：“为什么百度能有100倍的市盈率，而分众却只有25倍？”

大佬说：“因为你不够Sexy（性感）。因为百度是互联网公司，它的想象空间比你大得多。你是做电梯媒介的，物理空间有限。投资人看重的是企业未来五年、十年的发展。你的物理增长空间有限，所有你没有百度那么Sexy（性感）。



大佬的话让少年得志的江南春内心久久不能平静，他一直在想，资本市场需要什么。“数字化”，他为了这个从脑子里蹦出来的词语兴奋不已，马上把公司的定位修改为“中国最大的数字化媒体集团”。

这真是一个好想法，因为其时谷歌、雅虎和微软等世界级企业都在并购数字营销和广告公司。

行动力极强的江南春马上展开收购行动。收购了数字互联网广告业务的互动营销公司好耶，以及多家互联网广告公司和手机广告公司。资本市场感兴趣的Sexy（性感）的故事打造出来了。

果然，故事的功效立竿见影。不到两年时间，分众的市值就到了86亿美元。然后，好故事到此嘎然而止，形势急转直下。

分众旗下的手机广告因为滥发垃圾短信引起争议，只能砍掉此项业务。敏感的资本市场马上看空，分众市值缩水二十多亿美元。

接下来是“汶川”大地震，然后是雷曼兄弟倒闭，一大批国际客户取消订单，分众的业绩断崖式下跌，资本市场是会放大情绪的，结果是市值直接跌到地板：6亿美元。

从86亿美元到6亿美元，一个Sexy（性感）的故事，让分众的市值只剩了零头，就像一个赌徒输光了衣服，只剩下一条裤衩。

江南春事后深刻反省和检讨，坦言之所以会有如此结果，都是自作自受，都是价值观的错误，都是因为心不正。

之所以展开多项收购，只是为了给资本市场讲故事，只是想“忽悠”一下投资者，只是想借此提高资本市场的估值，而忘记了为顾客进行价值创造才是企业生存的根本。

心走偏了，事情就偏了。提高PE估值没错，但是当你没有以构建核心竞争力，没有为顾客创造价值作为前提的所有行为，都可能是短期的，都只是看到眼前的利益。着眼于眼前的利益，自然就会忽视更长远的利益。

痛定思痛之后，江南春也非常果决，迅速剥离互联网广告业务，重新回到主营业务中，聚焦于电梯媒介，不断进行微创新，不断建立起电梯媒介更高的护城河。

最后，用一句话和所有朋友们共勉，也作为新年的寄语：是非即成败，一切的胜利都是价值观的胜利。

赵崇甫/品牌战略专家，中国最懂定位理论和超级符号的实战家之一，用定位思想和超级符号方法，赋能品牌健康成长。